利率上涨引发多重风险，投资者需密切关注5个领域

容易获得现金的时代结束了，市场正感受到数十年来最大的利率飙升所带来的压力。3月初美国银行硅谷银行（SVB）因其债券组合巨额亏损而倒闭，这是一个警醒市场的信号，即货币紧缩可能会带来更多的痛苦。自2021年底以来，包括美国、欧元区和澳大利亚在内的大型发达经济体共计上调了近3300个基点的利率。

 

 

 

以下是一些可能存在的压力点：

 

压力点1：银行

 

银行仍然是人们担忧的焦点，SVB的倒闭以及瑞士信贷银行被迫与瑞银合并，在整个银行业引发了动荡。投资者们关注其他银行可能存在的政府债券未实现的损失，随着利率的上升，这些债券价格已经急剧下跌。SVB债券组合的亏损已经凸显了日本银行巨额的海外债券持有风险，这些债券持有超过4万亿日元（约合300亿美元）的未实现损失。

 

虽然日本、欧洲和美国银行股票已经回升，但仍远低于SVB倒闭前的水平。

 

 

压力点2：不再被追捧的科技公司

 

正如SVB的倒闭所显示的那样，科技领域的压力可以迅速蔓延到整个经济中。科技公司正在逆转疫情时期的狂热，谷歌母公司Alphabet（GOOGL.O），亚马逊（AMZN.O）和Meta（META.O）在3月进行了最新一轮的裁员，结束了多年的大规模招聘。房地产经纪公司Redfin Corp表示，美国技术中心如西雅图和圣何塞的房市正在比其他地区更快地降温。在商业地产方面，Pinterest的一项重组将使这家社交媒体公司退出办公室租赁。担心全球压力的投资者应该将目光放在硅谷，因为这个美国主要行业的动荡会在欧洲及其他地方引发余波。

 

 

 

压力点3：违约风险

 

随着利率上升，评级低的公司在再融资到期债务时必须支付更高的费用，并面临违约风险。标准普尔预计，到9月份，美国和欧洲的违约率将分别达到3.75%和3.25%，是2022年9月份的1.6%和1.4%的两倍以上。该机构称，6.0%和5.5%的悲观预测并非“不可能实现”。 德意志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）本周写道，“公司现在的杠杆水平比金融危机期间还高，这一轮周期可能会更侧重于企业违约而不是金融机构违约”。评级低的公司风险升高可能会影响到公司债券市场，也可能使得基金的表现受到限制，带来市场的不稳定性。

 

 

压力点4：加密货币冬季

 

加密货币在轻松融资时受益良多，但去年利率上升后感受到了痛苦，然后在最近的迹象表明紧缩可能很快结束后获得了收益。 最受欢迎的加密货币比特币在短短10天内激增约40%，分析师们将这种涨势归因于市场预期利率上涨将接近峰值，从而支持风险敏感资产，如比特币。

 

但是，对加密资产保持谨慎是有原因的--去年各种知名加密公司的崩盘让加密客户承担了巨大的损失，而美国当局正在越来越严厉地打击加密行业的大型参与者。”

 

 

 

压力点5：待售

 

随着利率的滞后作用，利率敏感型住房市场的影响尚未完全感受到。 律师事务所Weil Gotshal＆Manges编制的负债指数表明，房地产仍是欧洲和英国最负债的部门。 经济学家们还担心，如果全球银行业危机引发一场更广泛的信贷紧缩，商业房地产可能是下一个鞋子要落的地方，这个万亿级别的行业已经承受了压力。 资本经济学表示，美国商业房地产（CRE）价格已从2022年中期的峰值下跌了4-5％，并预计将进一步下跌18-20％。 该行业对小型和中型银行的贷款依赖性超过70％，这些银行正在面临存款基础上的压力，这是令人担忧的。

 

利率上升已经成为当前全球经济的主要风险之一，导致了各种压力点的出现。随着一些大型经济体的利率上涨，银行、科技、房地产等行业出现了不同程度的风险和压力，这些行业的波动也可能对整个经济产生影响。

 

我们应该高度关注利率上涨所带来的各种风险，特别是违约风险、房地产市场风险以及银行系统风险等。这些风险可能对整个经济系统带来严重的冲击，因此需要采取有效的措施来应对这些挑战。

 

为了避免经济衰退和金融危机的出现，政府和中央银行应该采取合适的货币政策和财政政策，保持经济的稳定和可持续发展。此外，各行业和企业也需要根据自身情况采取相应的风险管理和调整措施，以应对利率上涨所带来的挑战。