煤炭行业深度报告:印度,全球及中国煤炭格局的新变量
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印度或成为拉动全球煤炭需求增长的新动能。
随着印度城镇化率及工业化水平的提高,印度煤炭需求存在较大增长空间,中性情形下,预计印度煤炭进口量将从2022-23FY的2.38亿吨提升至2029-30FY的3.33亿吨,且进口需求增速或远高于全球煤炭出口增速,进口煤炭争夺效应将进一步显现。
与印度相似,印尼和俄罗斯亦是当前中国进口煤炭的重要增量,印度煤炭进口需求高涨亦或造成中国煤炭进口趋紧。动力煤方面,考虑到印度进口印尼非炼焦煤比重较高,随着印尼非炼焦煤性价比的“钟摆回归”,印度对印尼非炼焦煤的需求将弹性向上;且印尼本身经济发展带来的国内动力煤消费需求的提升,或在一定程度上造成中国动力煤进口的趋紧。
炼焦煤方面,近年来印度进口澳大利亚炼焦煤数量减少的主要原因在于澳洲焦煤进口成本的提高,若未来印度进口澳煤成本有所回落,印度进口澳洲炼焦煤的数量有望恢复增长;且考虑到俄罗斯东部铁路运力有限,部分俄罗斯炼焦煤运力或向印度转移;此外,随着中国恢复煤炭进口关税,中国进口蒙古炼焦煤的成本亦将有所上升,预计中国炼焦煤进口也将有所趋紧。
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