未来一周华尔街:美国消费者价格数据将检验人们担心的滞胀情况

 

在华尔街上，人们担心滞胀的问题，投资者正在等待数据，以了解联邦储备委员会是否成功抑制通胀而不会严重伤害经济增长。

 

滞胀是指经济增长停滞不前、通胀持续存在的现象，在20世纪70年代困扰了美国，使得投资者在寻找回报的时候选择余地更少。

 

虽然这种情况还远未确定，但是随着去年通胀率的飙升，联邦储备委员会不得不启动了一轮积极的货币政策紧缩周期，许多人预计这将引发一次经济衰退。

一些人还认为最近的银行业动荡将对贷款产生负面影响，并进一步限制增长，迫使联邦储备委员会在通胀得到控制之前降息。

 

 

美国银行环球研究部门4月份对全球基金经理的调查显示，滞胀预期接近历史高位，86%的受访者表示，它将成为2024年宏观经济背景的一部分。

 

下周即将公布的4月份消费者价格数据，将于5月10日星期三公布，可能会为我们提供更清晰的图片，以了解联邦储备委员会的利率上涨是否能够抑制通胀。

 

如果数据过于强劲，可能会对推动标普500指数今年已经上涨了近8%的涨势产生影响。

 

Federated Hermes公司的首席股票市场策略师Phil Orlando表示：“滞胀是一个越来越令人担忧的问题。通胀率比联邦储备委员会预期的要高得多，而且下降的速度非常缓慢，而我们认为经济已经达到了今年的高峰。”

 

 

上周五的美国就业数据显示，4月份的小时工资年增长率达到了4.4%，这太强劲了，与联邦储备委员会的2%通胀目标不一致。然而，就业增长仍然强劲，失业率降至53年来的最低点。

 

尽管如此，期货市场上的赌注仍然显示交易者在为今年晚些时候降息定价。政策制定者一直坚称，他们将保持当前利率水平至2023年年底，之后再将其上调25个基点。

 

Interactive Brokers的高级经济学家Jose Torres认为，美国今年晚些会陷入经济衰退。Torres称，高企的商品价格以及从全球供应链向本地供应链的转变可能会使通胀持续上升，而经济增长将会下降。此外，贸易紧张局势也可能对经济产生负面影响。

 

 

随着通胀压低股票估值和标普500指数波动不定，Interactive Brokers的高级经济学家Jose Torres对实用事业等派息股更加看好，预计这些额外收益将支撑回报率。“联储银行过于放宽政策是一个错误，” Torres表示，“要让美国回归2%的通胀水平所需的时间，将比市场预期更长。”

 

尽管3月份的消费者价格同比上涨5.0%，远高于过去十年的大部分时间，但较去年6月的9.1%高点有所回落。

 

第一季度美国经济增长放缓，制造业活动上个月也持续疲软。过去的滞胀事件曾对股市产生负面影响。

 

高盛的数据显示，过去60年中，在滞胀季度标普500指数的中位数下跌了2.1%，而在其他季度中位数上涨了2.5%。

 

LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby一直在买黄金。作为通胀对冲和不确定时期的避险资产，黄金价格今年已经飙升至接近历史高位，受到地缘政治担忧和即将到来的美国债务上限危机的推动。

 

“看起来黄金在嗅探到一点滞胀的迹象，” Krosby表示。她还增加了对消费品行业等预计能更好地抵御经济动荡的股票的持仓。

 

 

其他投资者则更为乐观，认为经济增长将保持稳定。野村证券跨资产宏观策略董事总经理Charlie McElligott指出，亚特兰大联储的GDPNow估计显示第二季度的经济增长率将达到2.7%，高于5月1日的1.8%。

 

与此同时，人们普遍认为，联储银行不太可能再次大幅加息，这为投资者创造了更好的背景。

 

“每个人都为世界的末日做准备，但当你知道联储银行不会再加息时，这对投资者来说是比任何人在2023年此时预期的更为牢固的基础，” 他说。

 

 

来源 路透社