轻工制造行业周报：包装纸涨价落地，家居出口需求恢复

造纸：开年第一周箱板瓦楞纸价小幅上涨，玖龙等龙头纸厂调涨计划逐步落地，节后部分纸厂尚未完全复工，且近期雨雪天气对发运物流造成一定影响，供应偏紧下预计短期对包装纸价仍有支撑。年前文化龙头纸厂密集涨价，太阳、晨鸣均计划自2月文化纸涨价100元/吨，3月再涨200元/吨，年后第一周文化纸价基本稳定，关注后续需求情况。

出口链：近期多家美股发布23年四季报，美国地产链相关公司如家得宝（家装建材）、丹普希利（泰普尔-丝涟，床垫）Q4营收仍有承压。考虑到2024年美国成屋销售额有望自底部逐步改善，相关收入指引亦以温和修复为主。持续看好24年出口品类需求恢复趋势。

新型烟草：近期英美烟草发布2023年业绩报告。电子烟方面，美国市场电子烟营收在非法产品扰动情况下仍实现同比增长，品牌竞争力凸显；欧洲市场电子烟营收固定汇率内生增长46.5%，主要为换弹式与一次性共同驱动，2024年初英国宣布禁止销售一次性电子烟，实施时间尚未确定，公司亦支持英国政府规范一次性产品，公司凭借多元化电子烟产品布局有望在潜在的一次性禁令中受益。HNB方面，整体营收相对疲软，主要为日本市场竞争所致。监管方面，公司VuseAlto烟草口味产品仍在审批中，公司对Alto最终通过审批信心较强。2024年2月初，英美烟草与PMI共同宣布双方已经解决了有关加热烟草和电子烟产品的知识产权纠纷。对英美烟草而言有助于其产品在全球范围持续推广；对PMI而言本次和解有望推进PMI产品进入美国市场步伐。