制造业产出数据表明美国经济放缓，零售销售疲软

 

 

 

 

美国 3 月零售销售降幅超过预期，原因是消费者减少购买机动车和其他大件商品，这表明经济在第一季度末失去动力，因为更高的利率。

 

随着劳动力市场降温，零售销售可能会继续疲软。商品需求减弱正在削弱工厂生产，周五的其他数据显示上月制造业生产下降。尽管如此，美联储仍准备在 5 月份再次加息，然后预计 6 月份美联储将暂停其自 1980 年代以来最快的货币政策紧缩周期。

 

俄亥俄州哥伦布市 Nationwide 的高级经济学家本·艾尔斯 (Ben Ayers) 表示：“家庭显然感受到了利率上升和高通胀持续时间的压力，并正在减少支出以进行补偿。” 

 

“虽然就业和收入增长依然强劲，但消费领域的裂缝正在扩大，招聘活动的负面转变可能是使经济陷入衰退的最后一击。”

 

美国商务部表示，上个月零售额下降了 1.0%。2 月份的数据被向上修正，显示零售额下降 0.2%，而不是之前报告的 0.4%。经济学家曾预测销售额下滑 0.4%。3 月份同比增长 2.9%。

 

零售额主要是商品，通常是赊购的，不针对通货膨胀进行调整。在 1 月份大幅飙升之后，连续第二个月下降。

 

恰逢美国国会授权的补充营养援助计划 (SNAP) 福利的临时提振到期，该计划旨在缓解低收入人群和家庭免受 COVID-19 大流行病的影响。

 

SNAP 通常被称为食品券。摩根士丹利估计，紧急计划的到期导致收入损失约 40 亿美元。

 

摩根士丹利首席美国经济学家 Ellen Zentner 表示：“SNAP 福利的到期是另一个催化剂，它将导致收入较低的消费者变得更加谨慎，并将更多的钱包分配给可自由支配的物品。”在纽约。

 

 

 

零售额的下降几乎是全面的。汽车经销商的收入下降了 1.6%。家具店销售额下降 1.2%，而电子产品和电器商店的收入下降 2.1%。建筑材料和园艺设备用品经销商的销售额暴跌 2.1%。

 

服装店的收入下降了 1.7%。较低的汽油价格抑制了加油站的销售额，该销售额下降了 5.5%。不包括加油站在内的销售额下降了 0.6%。

 

但在线零售额增长了 1.9%，这可能是因为对价格敏感的消费者寻求折扣和交易。爱好和美容方面的支出适度增加。零售销售报告中唯一的服务类别食品服务和饮酒场所的销售额微升 0.1%。经济学家将外出就餐视为衡量家庭财务状况的关键指标。

 

目前尚不清楚 3 月份两家地区性银行倒闭后信贷条件收紧是否影响了零售销售。但在未来几个月里，信贷渠道的减少被认为对销售造成了压力。

 

周另一份报告显示，4 月份消费者信心有所改善，但高收入家庭变得更加悲观。

 

零售销售回落主要归因于美联储长达一年的加息活动，该活动通过冷却国内需求来减缓通胀。上周的报告显示3 月份就业增长和服务业活动放缓。

 

通胀可能会继续回落，劳工部的第三份报告显示进口价格继 2 月份下滑 0.2% 后，3 月份又下跌 0.6%。这导致进口价格在截至 3 月的 12 个月内暴跌 4.6%，这是自 2020 年 5 月以来的最大同比跌幅。

 

华尔街股市走低。美元兑一篮子货币上涨。美国国债价格下跌。

 

 

凶兆

 

自去年 3 月以来，美联储已将政策利率从接近零的水平上调 475 个基点至目前的 4.75%-5.00% 区间。根据 CME Group 的 FedWatch 工具，金融市场押注美联储将在 5 月 2-3 日的政策会议上再次加息 25 个基点。

 

不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务在内的零售额上月下滑 0.3%。这些所谓的核心零售额在 2 月份未经修正地增长了 0.5%。

 

核心零售额与国内生产总值的消费者支出部分最为相关。尽管 3 月出现下滑，但 1 月和 2 月的增长使消费者支出在第一季度坚定地加速增长。

但疲软的核心销售使消费者支出在进入第二季度时走上了较低的增长路径。

 

占美国经济活动三分之二以上的消费者支出在第四季度以 2-1/2 年来的最低速度增长。第一季度的经济增长预期大多高于 2% 的年化增长率。经济在 10 月至 12 月的季度以 2.6% 的速度增长。

 

美联储的第四份报告显示，继 2 月份增长 0.6% 之后，3 月份制造业生产下降了 0.5%。机动车产量下降 1.5%。不包括汽车在内的制造业生产也下降了 0.5%。

 

这种疲软，加上银行收紧贷款标准，对企业投资来说不是好兆头。

 

“这是一个警告信号，表明制造业承包的比例正在上升，这对经济来说是一个不好的预兆，”牛津经济研究院首席经济学家瑞安斯威特说。

 

占经济总量 11.3% 的制造业也因支出从商品转向服务而受到损害。随着需求放缓，企业持有过剩库存，降低了向工厂下更多订单的积极性。

 

企业不愿积累更多库存也可能对 GDP 增长造成下行压力。第五份报告显示2 月份企业库存略有上升。

 

“因为库存是一种存量，它的变化对 GDP 很重要，”Sweet 说。“因此，即使近期库存快速增加而放缓，也有可能严重影响今年上半年的经济增长。”