轻工行业：包装龙头布局东南亚，纺织出口有望受益于汇率

纺织制造：行业去库带动主要纺织出口国出口修复及企业营收改善，人民币汇率持续走低纺织行业面临机遇与挑战。24年1-5月越南纺织服装、制鞋出口金额分别同比+4.2%、7.3%。据中国海关总署数据，24年1-5月中国纺织品出口571.3亿美元、同比增长2.6%，中国服装出口587.2亿美元、同比增长0.2%；其中5月当月纺织品出口128.9亿美元、同比增长8.1%、环比增长5.7%，5月当月服装出口132.5亿美元、同比增长1.6%、环比增长12.8%。据统计局数据，24年1-5月我国纺织服装营收累计同比增长0.6%，期末产成品库存同比增长1.8%（前值2.2%），产成品库存增速自4月转正以来持续向好态势。

纺织产品多以美元计价，在人民币汇率走低的情况下，对于出口导向型的纺织企业有助于吸引国际买家，增加出口订单。此外，纺织企业出口收到的货款多为美元，人民币贬值将带来结汇收益的增加，提高了企业的利润水平。对于依赖进口原材料和设备的纺织企业，人民币汇率的下跌将导致其进口成本上升，进而压缩利润空间，并面临着汇率风险管理的挑战。