大摩下调普拉达目标价至66港元，调低今年销售增长预期

摩根士丹利发布报告称，尽管普拉达整体表现有望优于市场，但该机构下调了对Prada品牌业绩的预期，并预计Miu Miu目前强劲的销售增长将有所放缓。考虑到近期市场调查显示宏观经济略显疲软以及旅游消费减少，该行将普拉达集团第二季度的内生性销售增长预测由11.2%调低至9.3%，但仍认为两个品牌（Prada和Miu Miu）将继续保持良好的销售势头。虽然今年门店扩张可能在增长中起到更明显的作用，但主要驱动力仍来自同店销售的增长，显示出品牌的强大吸引力。 该行将普拉达今年的销售额增长预期从原来的11.9%下调至10.9%（以固定汇率计算），预计每股盈利将增长8.7%，同时公司仍将维持净现金状况。目前股价对应的今年市盈率为16.1倍，若计入Versace收购的影响，则对应明年市盈率15.9倍，整体估值仍有吸引力。基于上述调整，该行将普拉达的目标价由70港元下调至66港元，继续给予“增持”评级。