出口型消费品设备:收入趋势向好,24年有望轻装上阵
出口型消费品设备2024年中报综述.pdf
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海外加息周期对海外消费产生了一定的抑制作用。首先,随着美联储推进加息,资金的成本逐步提升,对应的贷款、手续费的利率也逐步提升,从而抑制分期消费需求。以信用卡及车贷为例,随着2021年美联储开启降息,美国的信用卡拖欠率(所有银行、季调)逐步回升,同时随着美国商业银行48个月新车贷款利率的提升,美国存量车贷总量也逐步下降。因此我们认为,如果美联储于2024年H2开启降息,一部分被高利率影响的的消费需求将逐步释放,从而拉动出口型消费品设备企业的营收及利润表现。
2020-2023年这一时期,受到疫情、海外降息后加息等因素的影响,出口类企业的收入增速在这一时期出现了前高后低的特征,其中2021-2022年,五家样本公司的中报海外业务增速均实现了一定增长,但是在2023年受到海外消费发展降速及库存过高等因素影响,海外业务收入增速逐步回落。
此外,出口型消费品设备企业在海外开展业务时会形成一定美金头寸,这部分美金头寸在期末进行换汇时会形成一定汇兑收益,而2023年H1人民币兑美元汇率波动较为明显,从而增加了各个公司的汇兑收益。
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