机械设备行业2024H业绩综述

在2024年初至8月31日的这段时间内，SW机械设备行业面临着显著的市场挑战，行业整体表现不佳，指数下跌了18.89%，这一跌幅不仅超过了市场平均水平，还显著跑输沪深300指数15.69个百分点，在31个申万一级行业中排名第18位，显示出行业整体承受了较大的市场压力。

从二级子行业来看，虽然轨交设备和工程机械两个子行业在逆境中表现出了一定的韧性，分别录得4.49%和5.18%的涨幅，但其余三个子行业则普遍出现了较大幅度的下跌，这进一步凸显了机械设备行业内部的分化趋势。同时，PE和PB估值水平的低位也反映了市场对机械设备行业未来增长的谨慎态度。

在盈利能力方面，机械设备行业上半年共实现营收9244.59亿元，虽然同比增长了4.12%，但增速相较于一季度有所下滑，显示出行业增长动能的减弱。更为严重的是，归母净利润同比下滑了0.89%，增速由正转负，这进一步揭示了行业盈利能力的下滑。毛利率和净利率的同比下降，以及ROE（TTM）的下滑，都进一步印证了这一点。

具体到二级子行业，通用设备虽然营收增长有所改善，但归母净利依然呈现下滑趋势，显示出该子行业在利润端的表现依然偏弱。专用设备则表现出更为明显的增速放缓，归母净利同比增速几乎停滞。轨交设备在国资国企改革和铁路设备更新的推动下，利润率有所提升，但营收和归母净利的同比增速依然为负，显示出行业在转型升级过程中面临的挑战。

工程机械行业则表现出了一定的亮点，盈利能力有所提升，毛利率和净利率均实现了同比增长，这主要得益于挖掘机等主要类型销量的增长。然而，需要注意的是，虽然增速有所放缓，但整体表现依然优于其他子行业。

自动化设备行业则呈现出营收增长但净利下滑的态势，毛利率和净利率均有所下降，显示出该行业在成本控制和盈利能力方面仍需加强。尽管工业机器人和机床产量领先去年同期，但整体盈利能力的下滑仍然是一个不容忽视的问题。

在大湾区范围内，机械设备上市企业的营收增速表现抢眼，但归母净利增速却偏弱。这反映出该地区的企业在营收增长方面取得了一定的成绩，但在盈利能力的提升上仍需努力。同时，多个细分行业的增速表现明显优于行业整体水平，这主要得益于龙头企业的显著拉动作用。

针对当前的市场环境和行业状况，我们提出以下投资建议：首先，继续关注政策主线对机械设备行业的影响。随着制造业整体表现的相对偏弱和政策主线重要性的进一步凸显，我们需要密切关注国资国企改革、设备更新政策等对市场的影响。其次，重点关注轨道交通领域和高端重型装备的发展。这些领域不仅受到政策的支持和推动，还具有较高的市场潜力和增长空间。最后，在大湾区范围内，我们可以将关注重点放在规模较大的龙头企业上，这些企业具有较强的市场竞争力和盈利能力，有望在未来实现更好的发展。

综上所述，虽然机械设备行业在2024年初至8月31日期间面临了较大的市场挑战和行业压力，但我们也看到了部分子行业和地区的亮点和潜力。在未来的投资过程中，我们需要保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态和政策变化，以把握行业发展的机遇和风险。

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